Prodaja akcija Hipotekarne "prikrila" slabo stanje na berzi

Tržište kapitala u 2025. godini karakterisala su istovremeno snažna pozitivna kretanja i strukturne promjene.

Godinu su obilježili rast berzanskih indeksa i rekordni nominalni prometi, ali i znatno smanjenje ukupne tržišne kapitalizacije, prvenstveno kao posljedica regulatornih aktivnosti usmjerenih na unapređenje transparentnosti i usklađenosti tržišta, navedeno je u izvještaju o radu Komisije za tržište kapitala (KTK) za 2025. godinu.

– Berzanski indeksi zabilježili su stabilan uzlazni trend tokom godine. Indeks MNSE10 ostvario je rast od 10,8 odsto, dok je širi indeks MONEX porastao za 14,1 odsto, što ukazuje na pozitivan sentiment investitora i jačanje tržišne aktivnosti u odabranim segmentima. Ukupan promet dostigao je 86,6 miliona eura, što predstavlja višestruko povećanje u odnosu na prethodnu godinu. Ipak, ovako visok nivo prometa bio je dominantno koncentrisan u nekoliko mjeseci i rezultat pojedinačnih velikih transakcija i emisija. Istovremeno, zabilježen je pad broja transakcija, što ukazuje na smanjenu širinu tržišne aktivnosti i veću koncentraciju trgovanja – piše u izvještaju koji je usvojila Vlada.

Komentar dešavanja na regulisanom tržištu tokom 2025. godine, uz uporedni osvrt na 2024. godinu, ukazuje na ekstremni rast ukupnog prometa, koji je, međutim, primarno vođen jednom kapitalnom transakcijom, dok je klasično berzansko trgovanje zabilježilo određeni pad.

– Ukupan promet na regulisanom tržištu u 2025. godini iznosio je preko 83,3 miliona eura (Berzansko tržište 1,84 miliona + Slobodno tržište 81,47 miliona), što je višestruko više u odnosu na 2024. godinu kada je ukupan promet iznosio oko 9,4 miliona eura. Međutim, ovaj rast je gotovo isključivo rezultat blok posla akcijama Hipotekarne banke u vrijednosti od skoro 75 miliona, što čini oko 90 odsto ukupnog prometa na regulisanom tržištu u 2025. godini. Bez ovog posla, promet bi bio uporediv ili čak niži nego prethodne godine – piše u izvještaju.

Povećana aktivnost izvan berzanskog okvira

Na strani ponude kapitala, primjetan je značajan rast kroz nove emisije hartija od vrijednosti, koje su dostigle gotovo 61 milion eura, potvrđujući važnu ulogu tržišta kapitala u finansiranju privrede, piše u izvještaju.

– Dodatno, vanberzansko (OTC) tržište zabilježilo je snažan rast prometa, što ukazuje na povećanu aktivnost izvan organizovanog berzanskog okvira. S druge strane, ukupna tržišna kapitalizacija smanjena je za 48,3 odsto na godišnjem nivou. Najveći uticaj na ovaj pad imale su regulatorne mjere, uključujući isključenje emitenata koji nijesu ispunjavali propisane uslove, što je dovelo do "čišćenja" tržišta i realnijeg prikaza njegove strukture. Ukupno posmatrano, 2025. godina predstavlja period izraženih kontrasta – snažnog nominalnog rasta i pozitivnih kretanja indeksa, uz istovremeno smanjenje tržišne širine i kapitalizacije. Ovakva kretanja ukazuju na fazu tranzicije ka uređenijem i transparentnijem tržištu kapitala, sa potencijalom za stabilniji i održiviji razvoj u narednom periodu – navedeno je u izvještaju.

Godina 2025. na regulisanom tržištu ostaće upamćena po rekordnom nominalnom prometu usljed blok transakcije Hipotekarne banke. Ipak, indikativno je da je klasično berzansko trgovanje oslabilo u odnosu na 2024. godinu. Tržište investicionih fondova ostaje na marginama sa simboličnim prometima.

Za razliku od 2024. godine, kada je na berzanskom tržištu ostvaren promet od tri miliona eura, u 2025. godini je taj iznos pao na 1,84 miliona eura. Prajm tržište je u 2024. godini činilo 23 odsto prometa sa 2,2 miliona eura, dok je u 2025. godini promet na ovom segmentu iznosio tek oko 1,32 miliona eura.

U poređenju sa 2024. godinom, kada je na slobodnom tržištu trgovano u vrijednosti od 4,7 miliona eura, 2025. godina je donijela značajnije pojedinačne volumene kod određenih kompanija.

– Dok je u 2024. promet obveznicama iznosio 574 hiljade eura, u 2025. godini je kroz korporativne obveznice Hipotekarne banke realizovano svega 130.000 eura, navedeno je u izvještaju Komisije za tržište kapitala.

Preuzmite našu aplikaciju