Trenutno postoji agregatna tražnja za kupovinu državnih obveznica u iznosu od 80 do 100 miliona eura, kazao je „Danu” izvršni direktor Montenegroberze Gojko Maksimović.
- Kamatna stopa koja bi se postigla predstavljala bi najjeftinije zaduženje zaključeno u ovoj godini, što je u interesu svih. Jeftinije zaduživanje države, dovešće i do jeftinijeg zaduživanja sektora stanovništva i privrede, čime će doći do boljeg i većeg upošljavanja kapitala – objasnio je Maksimović.
Kreditiranje na međunarodnom tržištu, kako je istakao, zavisi direktno od trenutnih uslova na tržištu, na koje ni mnogo ekonomski snažnije države ne mogu uticati.
– Na domaćem finansijskom tržištu država može kontrolisati cijenu koju plaća prilikom zaduženja i prilagoditi je stvarnom stanju na finansijskom tržištu. Neuposleni depoziti za banke predstavljaju samo trošak, te bi se kroz pravljenje projekcija lako mogla napraviti ciljna cijena zaduženja države. Ona nikako ne može značajnije odstupati od cijene zaduženja sektora stanovništva ili privrede na kraći rok – naveo je Maksimović.
Prema njegovim riječima, pritisak konkurencije na domaćem tržištu i pad cijene obezbjeđivanja izvora finansiranja na međunarodnom tržištu doveli su do značajnog pada pasivnih kamatnih stopa - kamata na depozite i aktivnih kamatnih stopa, posebno u segmentu finansiranja stambenih kredita i odobravanja kredita za najkvalitetnije klijente.
– To je dovelo do stvaranja nelogičnih situacija, gdje se država zadužuje po većim kamatnim stopama nego što su stope zaduženja sektora stanovništva i privrednog sektora, a pravilo je da država predstavlja najkvalitetnijeg dužnika i da se kreditiranje države smatra najmanje rizičnim – ocijenio je Maksimović.
Ukupni iznosi depozita na kraju jula su oko 2,7 milijardi eura, a, prema podacima CBCG, oročeni su na period od tri do pet godina po prosječnoj kamatnoj stopi od 2,61 odsto za privredu, odnosno 3,49 odsto za stanovništvo, što , kako smatra Maksimović, znači da postoje uslovi za emisiju domaćih obveznica, uz ostvarivanje cijene zaduženja koja bi bila značajno niža u odnosu na cijenu koja je postignuta u martu. Početkom godine je emitovano 300 miliona euroobveznica na međunarodnom tržištu, od kojih su investitori ostvarili prinos iznad prosjeka.
Maksimović je istakao da je sada pravi momenat da se na tržištu kapitala kreira i realizuje proizvod – domaći finansijski instrument, koji će zadovoljiti potrebe svih aktera, jer imamo potrebu emitenta – države i interesovanje kupaca.
– Ukoliko se ignoriše trenutno raspoloženje investitora za ulaganje u državne obveznice, odnosno ukoliko ne bi došlo do emisije obveznica na domaćem tržištu, potencijalni investitori će pronaći alternativna rješenja za svoja ulaganja, dok će javne finansije biti uskraćene priliva jeftinog novca, a domaće tržište kapitala zanemareno i izloženo udarima novih i dubljih nelogičnosti – konstatovao je Maksimović.
D.M.


Alternativa depozitima

Ulaganje u državne obveznice sektoru stanovništva predstavlja dobru alternativu u odnosu na oročenje sredstava kod banaka, kazao je Maksimović.
- Prednost ulaganja u obveznice je izražena pogotovo u trenucima kada su subjektu potrebna likvidna novčana sredstva. Kod većine ugovora o depozitu, sa razročavanjem prije vremena gubi se „zarađena“ kamata do momenta razročenja, dok se kod obveznica kroz prodaju na sekundarnom tržištu dobija pripadajuća – zarađena kamata – ukazao je direktor Montenegroberze.